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Ⅲ. 시사점
최근 부동산 편중 현상 완화 조짐 우리나라 가계의 부동산 위주로 한 실물자산 선호 현상은 최근 들어 다소 바뀌는 조짐이 나타나고 있다. 2010년 가계금융조사에서 나타난 가계의 실물자산 비중은 78.7%였으나 2011년에는 76.8%로 낮아졌다. 비슷하게 부동산의 비중은 75.9%에서 73.6%로 하락했다. 가계금융조사와는 대상 가구가 다르지만 2006년 가계자산조사에서는 가계의 실물자산과 부동산의 비중이 각각 79.6%, 76.8%로 현재보다 높았던 것으로 나타난다. 이러한 결과는 조사 대상 가구가 상이하거나 2010년 이후 부동산 가격의 정체, 주식시장의 상승세에도 일부 영향을 받은 것으로 추정된다. 이 때문에 충분히 의미 있는 변화로 받아들이기는 어려울 수 있다. 다만 부동산에 편중된 가계 자산의 포트폴리오에 완만하게나마 변화가 시작된 것으로 볼 수는 있다. 당분간 주식자산 비중 증가 추세 유지될 듯 우리나라 가계 자산에서 현금, 예금 비중이 압도적이기는 하나, 그 동안 꾸준히 낮아지는 추세이기는 하다. 2002년 말에 54.3%에 달했던 현금과 예금 자산의 비중은 2007년 말 42.5%까지 낮아진 후 다시 소폭 높아졌으나 2000년대 전반에 비해 크게 낮은 수준이다. 현금, 예금 자산 비중이 낮아지는 추세인 것은 주식이나 채권 등 유가증권 자산 비중이 높아지고 있는 것과 관계가 깊다. 주식과 채권 자산의 비중은 2002년말 22.7%에서 2007년말 34.1%까지 높아졌다. 글로벌 금융위기가 발생했던 2008년말에는 27.6%로 급락했으나 이후 주식시장 회복에 힘입어 2010년말에는 30.0% 수준으로 높아진 상태이다. 지난해에는 증시불안과 더불어 다시 주식 자산 비중은 다소 줄어든 상태이다. 향후에도 주식을 위주로 한 위험자산이 가계자산에서 차지하는 비중은 더 높아질 것으로 예상된다. 우선 자산 규모가 클 뿐만 아니라 주식투자에 활발히 나서고 있는 40~60세 인구 계층이 점차 증가할 것이기 때문이다. 통계청의 장래인구추계에 따르면, 40~60세 인구수는 2010년말 현재 1,518만명에서 2015년말 1,658만명, 2020년말 1,647만명으로 늘어날 전망이다. 또한 과거 주식투자 선호가 강했던 중장년층이 고령층으로 이동하면서 과거에 비해서는 고령층의 주식투자가 늘어날 가능성도 있다. 장기적으로 고령층의 인구가 크게 늘어나게 되면 위험자산 기피 현상이 강화되면서 주식투자가 위축될 수 있으나, 가까운 미래에는 주식 자산 비중이 더 늘어날 여지가 높은 것이다. 고령층, 실물자산 편중된 자산 구조의 위험성에 노출 장기적으로 부동산 자산 비중이 줄어들 전망이더라도, 단기적으로 실물자산, 특히 부동산에 치우쳐 있는 가계자산의 구조는 가계부채와 더불어 개별 가계뿐 아니라 국가경제적 차원에서 잠재적 위협요인이 되고 있다. 부동산 가격이 하락할 경우 가계부실이 늘어날 여지가 있기 때문이다. 특히 은퇴 이후의 고령층일수록 부동산에 대한 의존도가 높은 편이어서 부동산 가격 하락 위험에 취약하다. 별다른 소득이 없는 가운데 보유자산 가격이 하락할 경우 고령층 가계의 부실이 늘어나거나 노후 대비가 불안해질 수 있다. 갑작스러운 실업, 심각한 질병 발생에 따른 자금수요 급증과 같은 충격에 직면하여 외부 도움이 없다면 부동산을 처분할 수밖에 없는 고령층 가계가 적지 않을 수 있다. 고령층의 주택이 대규모로 매물로 나오면서 주택가격 하락 압력이 커지면 가계는 물론 금융기관의 자산 건전성이 악화되면서 국민경제적으로도 문제가 야기될 수 있다. 노령 시기에 부동산을 금융자산으로 용이하게 전환할 수 있도록 주택연금 활성화 등과 같은 제도적 여건 조성과 지원이 필요해 보인다.[LG경제연구원 이창선 연구위원] [LG경제연구원 발췌] [뉴스와이어 제공]
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: LG경제연구원 ‘가계자산 포트폴리오, 고령층일수록 부동산 변동 리스크에 노출’(#2)
